Ulusal bankacılık haritasını sarsan operasyon için önemli bir hafta başlıyor. Banco Sabadell, müzakereye yakın kaynakların da doğruladığı gibi, BBVA ile olası bir birleşmeyi müzakere etmek için nihayet masaya oturup oturmayacağına karar vermek üzere bu Pazartesi günü yönetim kuruluyla toplanacak. Her şey Carlos Torres liderliğindeki bankanın işlerini kolaylaştırmaya niyeti olmadığını gösteriyor.
Finans sektöründen kaynaklar, Sabadell yöneticilerinin, halka açıklanmadan sadece dört dakika önce ellerine ulaşan teklifin ne şeklini ne de içeriğini beğenmediklerini belirtiyor. Tarihi Katalan bankasının tepesinde “direniş” kelimesi şimdiden kontrol edilemeyen bir yangın gibi yayılıyor. Yani, aynı kaynakların işaret ettiği gibi, BBVA'nın iletişiminde önerdiği koşulları iyileştirmek için ilerleyene kadar birleşme için kalacak yol üzerinde baskı oluşturmak.
Ayrıntıların ortaya çıkmasından beş gün sonra Sabadell, BBVA'ya resmi bir yanıt gönderme fikrini ertelemeye devam ediyor. Piyasa bile, hem yönetim hem de fiyat açısından arzın iyileştirilmesi için baskı yapmak amacıyla bu zaman kartını oynayacağını yorumluyor. Amaç, BBVA'nın şu anda hisse değişimi olarak önerilen operasyonun en azından bir kısmını nakit olarak ödemeyi teklif etmesi olacak. Renta 4 Banco analistleri, genel merkezi Bilbao'da bulunan bankanın, 3,1 milyar euro olarak tahmin ettikleri sermaye fazlasını kullanarak bu noktada pes edeceğini göz ardı etmiyor. Ancak bankanın içinde, teklifin fazlasıyla yeterli olduğuna dair kesin bir kanaat var.
Aslında kuruluş, teklifinin Sabadell hissedarları için yeterli ve fazlasıyla cazip olduğunu düşünüyor; piyasanın başka bir teklif olabileceğine inanması durumunda kuruluşun menkul kıymetlerinin hisse başına yaklaşık 2,26 avroya eşdeğer olan borsa değerinin üzerinde işlem göreceğini ve BBVA hisselerinin süreç başladığından bu yana yaklaşık %8 oranında düşmesi durumunda; yatırımcıların bunun zaten cömert bir teklif olduğuna inandıklarının bir göstergesi. Gerçekte fikir birliği, 2020'deki önceki girişimle karşılaştırıldığında, BBVA'nın yeni teklifinin pratikte Josep Oliu'nun adamlarını en azından müzakere için masaya oturmaya zorladığı konusunda hemfikir. Her şeyden önce, işletmenin sermayesinde buna karşı koyabilecek sağlam bir çekirdeğe sahip olmaması nedeniyle.
Sınırsız tavsiye
İşte sürtüşmenin en önemli noktalarından biri burada yatıyor. Bu kadar önemli bir operasyon duyurulduğunda, teklifin yöneltildiği bankanın yöneticilerinin zaten haberdar edilmesi olağandır. Ve hissedarları kabul etmeye veya reddetmeye ikna etmekten sorumlu olanlar da onlardır. Ancak bu vesileyle Sabadell liderliği, BBVA'nın niyetini neredeyse piyasayla aynı anda öğrendi.
Hissedarlar
%3,6
Siyah Kaya
CNMV kayıtlarına göre fonun Sabadell'in başkentindeki payıdır. BBVA'da %5,91'e ulaştı
Alicante merkezli kuruluşun en büyük hissedarları arasında sermayenin %3,6'sına sahip BlackRock fonunun (aynı zamanda bir BBVA hissedarı) olduğunu, onu Meksikalı yatırımcı David Martínez (%3,4) ve Dimensional Funds ve fonlarının takip ettiğini hatırlamakta fayda var. Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu (CNMV) kayıtlarına göre Fintech Europe'un her biri %3'ün biraz üzerinde paya sahip. Sırada, bankanın yalnızca %1.034'ünün finansal araçlar aracılığıyla olduğu Millenium Group şirketi yer alacak.
Bazı uzmanlara göre bu dağılım, müzakerelerde BBVA'ya avantaj sağlayabilir. Ancak bunların gerçekleşeceğini garanti etmez. Hepsinden önemlisi, Banco Sabadell, pandemiden bu yana durumunun çok değiştiğinin ve ufukta beliren yeni düşük faiz oranları senaryosunda bile artık sorunsuz bir şekilde yoluna devam edebileceğinin farkında.
BBVA da aynı bağlamda yönetiliyor. Yani bu birleşme – dört yıl önce olabileceği gibi – katı bir zorunluluktan değil, büyümeye devam etme ve sektördeki diğer liderlerden uzaklaşmak için pazar payı kazanma arzusundan kaynaklanıyor.
Artık top Banco Sabadell'in elinde; Banco Sabadell, teklifin kabul edilip edilmeyeceğine ve hangi fiyattan olacağına karar vermesi gerekiyor.
Finans sektöründen kaynaklar, Sabadell yöneticilerinin, halka açıklanmadan sadece dört dakika önce ellerine ulaşan teklifin ne şeklini ne de içeriğini beğenmediklerini belirtiyor. Tarihi Katalan bankasının tepesinde “direniş” kelimesi şimdiden kontrol edilemeyen bir yangın gibi yayılıyor. Yani, aynı kaynakların işaret ettiği gibi, BBVA'nın iletişiminde önerdiği koşulları iyileştirmek için ilerleyene kadar birleşme için kalacak yol üzerinde baskı oluşturmak.
Ayrıntıların ortaya çıkmasından beş gün sonra Sabadell, BBVA'ya resmi bir yanıt gönderme fikrini ertelemeye devam ediyor. Piyasa bile, hem yönetim hem de fiyat açısından arzın iyileştirilmesi için baskı yapmak amacıyla bu zaman kartını oynayacağını yorumluyor. Amaç, BBVA'nın şu anda hisse değişimi olarak önerilen operasyonun en azından bir kısmını nakit olarak ödemeyi teklif etmesi olacak. Renta 4 Banco analistleri, genel merkezi Bilbao'da bulunan bankanın, 3,1 milyar euro olarak tahmin ettikleri sermaye fazlasını kullanarak bu noktada pes edeceğini göz ardı etmiyor. Ancak bankanın içinde, teklifin fazlasıyla yeterli olduğuna dair kesin bir kanaat var.
Aslında kuruluş, teklifinin Sabadell hissedarları için yeterli ve fazlasıyla cazip olduğunu düşünüyor; piyasanın başka bir teklif olabileceğine inanması durumunda kuruluşun menkul kıymetlerinin hisse başına yaklaşık 2,26 avroya eşdeğer olan borsa değerinin üzerinde işlem göreceğini ve BBVA hisselerinin süreç başladığından bu yana yaklaşık %8 oranında düşmesi durumunda; yatırımcıların bunun zaten cömert bir teklif olduğuna inandıklarının bir göstergesi. Gerçekte fikir birliği, 2020'deki önceki girişimle karşılaştırıldığında, BBVA'nın yeni teklifinin pratikte Josep Oliu'nun adamlarını en azından müzakere için masaya oturmaya zorladığı konusunda hemfikir. Her şeyden önce, işletmenin sermayesinde buna karşı koyabilecek sağlam bir çekirdeğe sahip olmaması nedeniyle.
Sınırsız tavsiye
İşte sürtüşmenin en önemli noktalarından biri burada yatıyor. Bu kadar önemli bir operasyon duyurulduğunda, teklifin yöneltildiği bankanın yöneticilerinin zaten haberdar edilmesi olağandır. Ve hissedarları kabul etmeye veya reddetmeye ikna etmekten sorumlu olanlar da onlardır. Ancak bu vesileyle Sabadell liderliği, BBVA'nın niyetini neredeyse piyasayla aynı anda öğrendi.
Hissedarlar
%3,6
Siyah Kaya
CNMV kayıtlarına göre fonun Sabadell'in başkentindeki payıdır. BBVA'da %5,91'e ulaştı
Alicante merkezli kuruluşun en büyük hissedarları arasında sermayenin %3,6'sına sahip BlackRock fonunun (aynı zamanda bir BBVA hissedarı) olduğunu, onu Meksikalı yatırımcı David Martínez (%3,4) ve Dimensional Funds ve fonlarının takip ettiğini hatırlamakta fayda var. Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu (CNMV) kayıtlarına göre Fintech Europe'un her biri %3'ün biraz üzerinde paya sahip. Sırada, bankanın yalnızca %1.034'ünün finansal araçlar aracılığıyla olduğu Millenium Group şirketi yer alacak.
Bazı uzmanlara göre bu dağılım, müzakerelerde BBVA'ya avantaj sağlayabilir. Ancak bunların gerçekleşeceğini garanti etmez. Hepsinden önemlisi, Banco Sabadell, pandemiden bu yana durumunun çok değiştiğinin ve ufukta beliren yeni düşük faiz oranları senaryosunda bile artık sorunsuz bir şekilde yoluna devam edebileceğinin farkında.
BBVA da aynı bağlamda yönetiliyor. Yani bu birleşme – dört yıl önce olabileceği gibi – katı bir zorunluluktan değil, büyümeye devam etme ve sektördeki diğer liderlerden uzaklaşmak için pazar payı kazanma arzusundan kaynaklanıyor.
Artık top Banco Sabadell'in elinde; Banco Sabadell, teklifin kabul edilip edilmeyeceğine ve hangi fiyattan olacağına karar vermesi gerekiyor.